周四（9月25日）亚市开盘，黄金回调后
金价在3740美元/盎司附近窄幅震荡。交易金本周三金价显著回落，提醒曾一度下跌1.25%至3717.63美元/盎司，关键最终收于3735.88美元/盎司，因素较前一交易日跌幅约0.75%。黄金回调后与周二的交易金纪录高位3790.97美元形成鲜明对比，标志着今年累计近50%上涨的提醒强劲势头有所放缓。
回调的关键主要原因是美元强劲反弹，
周三美元上涨约0.65%，因素至近两周高位，黄金回调后使得以美元计价的交易金黄金对其他货币持有者变得更加昂贵，压制了需求。提醒此外，关键10年期美国国债收益率上升，因素增强了美元吸引力。同时，特朗普向阿拉伯国家提出的加沙和平提案，以及美俄外长会晤也缓解了市场避险情绪。
美联储政策信号及内部分歧
美联储的决策一直在影响黄金价格，而本周鲍威尔的讲话再次引发市场谨慎。
在周二的讲话中，鲍威尔强调在控制通胀与避免就业市场放缓之间需要平衡，没有给出未来利率走向的新信号，这被视为对进一步宽松政策的保留态度。
根据CME FedWatch工具，市场预计今年将再降息25个基点，10月份降息可能性达94%，12月份为77%。不过，实际上美联储内部存在明显分歧。
鲍威尔的表态显示，他可能不愿意支持进一步降息，认为提前降息会造成不安。相对而言，旧金山联储主席戴利则认为应该考虑进一步降息，以应对市场放缓风险。这种内部分歧暗示政策的不确定性将持续，任何鹰派信号都将支撑美元与收益率，进而打压金价。
地缘政治的缓解与潜在风险
地缘政治因素通常是黄金避险需求的重要推动力，但周三的进展令市场避险情绪明显减弱。
相关方案包括人质释放、停火协议、以色列从加沙撤军等，阿拉伯官员对此表示乐观，称有望在未来几天内宣布突破。这些缓和的迹象削弱了中东冲突对市场的影响力。
虽然俄罗斯对于乌克兰的冲突依然持强硬态度，但整体环境显示出外交对话的回暖。特朗普对乌克兰态度的转变被视为施压普京的策略，这进一步降低了全球经济不确定性。尽管存在局部冲突风险，积极进展导致投资者减少对黄金的避险需求。
待公布的经济数据与市场预期
短期内，市场关注即将公布的两项关键美国经济数据，这些数据将为美联储政策提供线索，并直接影响黄金走势。
本周的数据显示就业市场动态，若强劲则可能加强美联储的鹰派立场，从而压制金价；若表现疲软，则可能重燃降息预期，支持黄金反弹。
关于PCE指数，如果数据显示通胀持续高企，将强化鲍威尔的谨慎立场，从而造成市场对降息预期的调整，进而影响金价；反之，若通胀放缓，则黄金作为抗通胀工具的吸引力会增强。结合近期数据，德国企业景气指数意外下滑，而美国新建住宅销售激增，整体显示经济放缓的趋势，投资者需密切关注，以判断美联储后续行动。
分析师对金价调整与长期潜力的看法
分析师认为，周三金价的回落是正常的获利了结，而非趋势性反转。抛售表现强劲的资产被视为市场健康的调整。过去一个月，每当金价下跌50-60美元便会吸引抄底买盘，本周跌破3750美元同样引发抛售，但分析师认为这有助于市场消化涨幅，可为冲击4000美元奠定基础。黄金股受欢迎也表明散户投资者开始参与，这为金价提供支撑。在低利率与地缘不确定性的背景下，黄金的长期吸引力依旧强劲，但需警惕美元及收益率的进一步上升。
总结与展望
总体来看，黄金从高位回落受美联储谨慎政策、地缘政治缓和与美元强势的影响。尽管短期内不确定性上升，黄金在经济放缓与通胀风险中的角色依然不可或缺。投资者应密切关注即将公布的数据，抓住逢低买入的机会。
展望未来，
一方面是“数据与政策的博弈”，即美国PCE和就业数据对美联储利率决策的影响；另一方面是“美元与避险的博弈”，以及“市场情绪与技术面的博弈”。在关键数据公布前，投资者保持谨慎将是明智之举。
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日线图，来源：）
北京时间07:27，
现报3740.43美元/盎司。