高盛：油价上行风险增加 霍尔木兹海峡若长期受阻或升至历史高位

根据高盛的高盛高位最新报告，短期内油价有上涨的上行升至可能，因为霍尔木兹海峡的风险流量处于极低水平。如果这种低迷状态持续，增加阻或市场将关注更长时间的霍尔海峡中断风险，布伦特原油期货价格有可能超越2008年的木兹历史高位。该行指出，若长最近能源基础设施遭受攻击，期受尤其是历史伊朗战争，对长期油价也构成了风险。高盛高位

报告回顾了历史上五次最大的上行升至供应冲击，结果显示，风险四年后产量仍可能下降42%，增加阻或这通常反映了基础设施损毁和投资减少的霍尔海峡影响。预计到2025年，木兹伊朗及其他七个波斯湾国家的原油产量将分别达到350万桶/日和2180万桶/日，合计占全球原油供应的30%。如果减产持续，将对油价造成上行压力。然而，一旦霍尔木兹海峡恢复通航，石油输出国组织可能会启动大量闲置产能，以平抑市场紧张局势。

需求方面，战略储备的补充可能会加速，因为当前的库存水平较低，各国可能提升战略石油储备的目标。预计全球战略储备补充的速度将从基准情景下的每日75万桶提升至190万桶，这可能使高盛对2027年底油价的预测面临每桶12美元的上行风险。然而，较高的油价也可能促进燃油效率的提升和燃料替代，进而减缓经济增长并抑制需求。

高盛的情景分析表明，无论是短期还是到2027年，油价的风险均偏向上行。历史上多次大型供应冲击的持续性，表明在中断时间延长及供应大幅减少的风险情况下，油价可能在更长一段时间内保持在每桶100美元以上。